Las bolsas parecen no tener techo y continuarán al alza en 2027. Desde Banca March señalan que la innovación y el dinamismo marcarán nuevos máximos y resistirán a la presión de los tipos y al alto precio del petróleo. Desde la entidad señalan que el S&P 500 se situará un 8% por encima de sus niveles actuales dentro de 12 meses, frente al 12% que espera para los mercados emergentes (MSCI Emerging Markets) y el 6% que calcula para Europa.
«Con una actividad económica mundial sostenida y el fuerte empuje del desarrollo de la inteligencia artificial, esperamos que un crecimiento saludable de los beneficios impulse la renta variable a nuevos máximos, sobreponiéndose al lastre de unos costes de financiación más exigentes que en el pasado», ha afirmado el director de Estrategia y Asesoramiento de la entidad, Joan Bonet.
No obstante, La entidad presidida por Juan March considera «demasiado agresiva» la subida de tipos de la Reserva Federal (Fed) que actualmente descuenta la curva de rendimiento de la deuda para los próximos 12 meses.
El empuje de las tecnológicas, impulsado por los centros de datos, será uno de los principales actores para reactivar el PIB mundial hasta el 3,3% en 2027. El estudio de Estrategia Macroeconómica para el cuatro trimestre de Banca March muestra que esa carrera en el desarrollo de la inteligencia artificial va a ser un actor clave en la productividad que afectarán a sectores como defensa, defensa y salud.
Los expertos de esta entidad vaticinan que la transformación tecnológica está llevando a una «ola de inversión» que aupará una transformación tecnológica que conllevará nuevas necesidades energéticas. No obstante, ponen el foco en el consumo eléctrico de estos centros de datos e indican que, en Estados Unidos, consumen el 8% y esta cifra se podría elevar hasta el 18% para 2030. «Por primera vez en la historia ya se invierte más en centros de datos que en oficinas», ha señalado Bonet.
Pese a ello, señalan que la pugna por liderar el desarrollo de inteligencia artificial está muy competida entre Estados Unidos y China. Por un lado, el país norteamericano lidera el suministro de semiconductores, mientras que el gigante asiático concentra buena parte de la producción de tierras raras y baterías.
En cuanto al futuro del empleo con la llegada de la inteligencia artificial, desde Banca March no aprecia que vaya a haber una destrucción generalizada de puestos de trabajo. Señala que en los nuevos tiempos, los cargos se van a transformar atendiendo a las necesidades del empleo. «Vamos a un mundo diferente en el que el ser humano tiene que tener la necesidad de reinventarse», ha señalado Bonet.
«Más de la mitad del crecimiento actual del PIB estadounidense proviene de la inversión relacionada con tecnología y centros de datos. Unas cifras impresionantes y que apoyan las tasas cercanas al +2,5% interanual en 2027, siendo una de las economías responsables por la reactivación mundial», señalan desde la entidad.
Las principales apuestas para 2027
En materia de precios, Banca March prevé que el conflicto con Irán mantenga la presión sobre el petróleo a corto plazo, aunque espera que la «prima de guerra» del Brent se vaya moderando de forma progresiva. La entidad sitúa el precio del crudo entre 90 y 95 dólares por barril hasta finales de 2026 y calcula un promedio de 85 dólares para 2027. En paralelo, estima que la inflación media de la eurozona se situará en el 2,6% el próximo año.
Por regiones, Banca March apuesta principalmente por la bolsa estadounidense y los mercados emergentes, donde anticipa un mayor crecimiento de los beneficios empresariales. En Europa, su preferencia se centra en Alemania, favorecida por un impulso fiscal diferencial.
Por sectores, además de la tecnología, la entidad identifica oportunidades en las infraestructuras necesarias para el desarrollo de la inteligencia artificial, así como en defensa y salud. En renta fija, mantiene una posición cautelosa respecto a la duración ante el elevado endeudamiento público y la competencia por el capital que genera el sector tecnológico. Al mismo tiempo, recomienda mantener bajos niveles de liquidez y aumentar la exposición a activos reales, como el oro.
Los ojos puestos en las elecciones de medio mandato
Desde Banca March valoran que uno de los puntos clave del año que viene van a ser las elecciones de medio mandato de Estados Unidos, en donde su presidente, Donald Trump, llega en horas bajas. Con una tensión geopolítica marcada y con la sombra de unos tribunales que han revocado o eliminado algunas de las principales órdenes ejecutivas lanzadas por la Casa Blanca.
Las estimaciones señalan que el presidente de Estados Unidos perderá apoyo y será clave el qué ocurrirá con la Cámara alta y baja debido a los nuevos giros de timón que se puede tomar en política económica y exterior.
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