El Departamento del Tesoro anunció el miércoles que recomprará hasta 6.000 millones de dólares de deuda pública en una operación destinada a mantener el buen funcionamiento de los mercados de bonos. El esperado anuncio triplica el volumen habitual de las operaciones de recompra y llega después de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, declarara el 19 de agosto que el Departamento al menos duplicaría el importe habitual para valores que ya habían sido emitidos.
Según informó CNBC, el Tesoro también señaló que las futuras operaciones serán de al menos 4.000 millones de dólares.. Aunque la operación tiene como objetivo declarado mantener la liquidez de los mercados de deuda pública —en este caso, de los bonos a 10 y 20 años—, esta medida extraordinaria también se ha interpretado como un intento de poner un techo a las rentabilidades de los bonos del Tesoro, que habían alcanzado niveles no vistos desde antes de la crisis financiera mundial de 2008.
Sin embargo, la reacción del mercado fue negativa. Las rentabilidades de los bonos del Tesoro siguieron subiendo, aunque con bastante volatilidad, y los títulos de vencimiento largo llegaron a aumentar hasta 5 puntos básicos antes de moderarse.
La rentabilidad del bono de referencia a 10 años alcanzó el 4,841% El bono a 20 años subió hasta el 5,314%, mientras que el bono a 30 años aumentó 5 puntos básicos y también superó el que se consideraba un nivel importante del 5,3%, situándose más recientemente en el 5,307%. Un punto básico equivale al 0,01%.
Antes del anuncio del miércoles, se había especulado con que el volumen de las recompras podría ser varias veces superior al inicialmente comunicado, ya que el Tesoro había dicho que el importe se «duplicaría como mínimo» respecto a la operación habitual de 2.000 millones de dólares.
«Al final del día, el Tesoro está emitiendo una cantidad espectacular de valores y está intentando controlar el nivel de precios en el extremo largo de la curva con una operación que, en el gran esquema de las cosas, no es necesariamente de gran magnitud», ha afirmado Robert Tipp, director de estrategia de inversiones y responsable de bonos globales de PGIM Credit.
«Cuando dijeron que comprarían al menos 4.000 millones, creo que las expectativas del mercado apuntaban más bien a entre 6.000 y 10.000 millones, y han llegado al extremo inferior de las expectativas del mercado», ha añadido, quien ha indicado que se ha visto una reacción negativa en el mercado, con una venta masiva en el extremo largo de la curva.
Las recompras propiamente dichas tendrán lugar el jueves, en una operación de 20 minutos que concluirá a las 2 p. m., hora del Este de EE. UU.
Las mayores rentabilidades de los bonos del Tesoro se han producido por una combinación de factores: el aumento de la deuda pública, que recientemente superó los 40 billones de dólares; el repunte de los temores de inflación debido a los aranceles y a la guerra con Irán; y el correspondiente aumento de los precios de la energía, que llevó al petróleo a superar los 100 dólares por barril el miércoles.
Al mismo tiempo, el extremo largo de la curva del Tesoro es la parte menos activa de un mercado considerado el más profundo y líquido del mundo. Las emisiones del Tesoro este año han aumentado un 11,8% respecto a 2025, mientras que los 31,8 billones de dólares de deuda en manos del público han aumentado un 8,2%.
