Las alarmas vuelven a sonar en el mercado hipotecario. La guerra en Oriente Medio y sus consecuencias han cambiado la trayectoria del euríbor, que repunta en marzo marcando un punto de inflexión después de meses de alivio para las hipotecas, que se encarecen por primera vez en casi dos años.
El mercado teme un rebote de la inflación de la eurozona y que el Banco Central Europeo (BCE) pueda verse obligado a endurecer otra vez su política monetaria y subir los tipos de interés. Como suele ocurrir, el euríbor ya se está adelantando a ese escenario y cierra el tercer mes del año escalando al entorno del 2,56%.
Supone la subida de mayor magnitud desde octubre de 2022. Pero, además, el índice se sitúa por encima de los valores registrados tanto hace un año (2,398%) como hace un semestre (2,172%), por lo que los préstamos que se revisen en las próximas semanas se encarecerán sensiblemente.
Cabe recordar que, tras cerrar 2025 en el 2,267%, 2026 comenzó con el euríbor en el 2,245%, poniendo fin a una racha de cinco meses seguidos al alza. En febrero se apuntó otra ligera bajada, al 2,221%, pero ahora, en marzo, recupera la senda alcista.
«A raíz del conflicto, el precio del combustible (petróleo y gas, principalmente) ha aumentado de manera considerable, lo que ha disparado el temor a un repunte de la inflación y ha provocado, de rebote, una escalada del euríbor», señalan desde HelpMyCash, donde avisan de que el indicador «amenaza con mantenerse al alza si la guerra no se resuelve a corto plazo. Y eso es una pésima noticia para los hipotecados a tipo variable, dado que su interés depende del euríbor y sus cuotas se encarecen cuando aumenta».
La situación actual es muy parecida a la que se vivió en 2022, cuando el ejército ruso inició la invasión de Ucrania. «En esa época, el precio del combustible se disparó por las sanciones impuestas a Rusia, lo que provocó un aumento de la inflación en la eurozona. El euríbor subió de valores negativos hasta el 3% a causa de los incrementos de tipos de interés que llevó a cabo el BCE para contener el coste de la vida», afirma el analista hipotecario del comparador, Miquel Riera.
«La comparación deja claro que el mercado está reaccionando con mucha más tensión y eso hace pensar que en las próximas semanas veremos un euríbor alto y muy volátil, con más facilidad para moverse cerca del 3% que para desinflarse rápido», añade el experto en finanzas de Roams, Pablo Vega.
«El euríbor ha girado al alza drásticamente en el mes de marzo a consecuencia de la guerra que se está librando en Irán y cuyos daños colaterales se han extendido a gran parte de los estados árabes del Golfo. El efecto más visible del conflicto bélico es la escalada del precio del petróleo y del gas, especialmente por el bloqueo del estrecho de Ormuz, pero la realidad va mucho más allá, al afectar también a un número incontable de materias primas vitales para la economía mundial. En este contexto, el mercado empieza a descontar futuras subidas en los tipos de interés para contener el crecimiento en los precios que ya se está produciendo«, remarca el portavoz de Finanzas Personales de Kelisto.es, Pedro Ruiz.
Como añade, «todo ello ha hecho que nadie esté seguro de que el BCE vaya a seguir mostrando la cautela de los últimos meses ni de que seguirá sin modificar en los tipos de interés durante las próximas reuniones. Así pues, aunque la estrategia del organismo no parece haber cambiado, seguir guardando munición para actuar, parece que está llegando el momento real de empezar a moverse«.
Aunque, por ahora, el organismo que preside Christine Lagarde no ha movido ficha, su mandataria ya ha dicho que no le temblará el pulso si tiene que aumentar los tipos de interés para contener una posible subida de la los precios en la zona euro.
«Consideramos que es probable que en las próximas reuniones de 2026 podamos ver alguna subida de tipos, especialmente si el conflicto bélico escala disparando todavía más el precio de las materias primas. Eso sí, con estos niveles veremos fuertes subidas en la cuota de las hipotecas variables que se vayan revisando en los próximos meses», comenta Ruiz.
En este contexto, Riera cree que es normal que el euríbor se adelante a esas posibles subidas y aumente. De cara al futuro, calcula que el índice podría escalar hasta el 2,7% o incluso más de aquí a finales de año. Ahora bien, reconoce que si los actores de la guerra en Irán llegan pronto a un acuerdo de paz, la situación se normalizará y el euríbor volverá a unos valores cercanos al 2,3%, que eran los registrados antes del conflicto.
«Creemos que el euríbor podría estabilizarse en torno a los niveles actuales, al menos hasta que aparezcan señales más sólidas y creíbles de desescalada en el conflicto y de acercamiento de posturas entre ambas partes. Si ello ocurre en un periodo de tiempo relativamente acotado, cabría esperar una corrección en las expectativas de subidas de tipos y del euríbor a 12 meses. Sin embargo, cuanto más tiempo se mantengan los precios de la energía elevados, más pegajoso se mantendrá el índice de referencia para las hipotecas variables en torno a los niveles actuales», indican en Ebury.
