HSBC baja la valoración de Eli Lilly por las dudas sobre el mercado contra la obesidad

De hecho, los analistas de la firma consideran que la acción tiene actualmente una valoración excesiva y se enfrenta a importantes obstáculos a medida que se intensifica la competencia.

En este sentido, sostienen que las expectativas de consenso sobre el mercado total disponible (TAM) de los fármacos para bajar de peso, de unos 150.000 millones de dólares para principios de la década, son demasiado altas y «necesitan una corrección». En cambio, ven probable que el TAM se sitúe entre 80.000 y 120.000 millones de dólares para 2032, con una importante disputa de precios.

«La divergencia de las previsiones de Lilly con las de Novo ha sido desconcertante, no solo para nosotros, sino para la mayoría de los inversores», han dicho los expertos de HSBC. «La principal razón de la divergencia parece provenir del éxito de Lilly en el canal de pago en efectivo. El aumento de la intensidad del capital de trabajo en Lilly, las presiones sobre los precios principales y la dinámica de los descuentos en ambas compañías nos indican que es probable que la dinámica de precios empeore».

Además, han indicado que «la diferencia en las perspectivas de las dos compañías (Lilly y Novo) es ahora tan grande que hay que considerar cuán diferente es la elasticidad precio de la demanda que asumen sus pronósticos de mercado». «Si bien la ejecución en Lilly ha sido buena hasta ahora, creemos que el riesgo de pagar más por su visión alcista del mundo, implícita en las previsiones, no es atractivo«.

Respecto al sector sanitario como estrategia defensiva, a pesar de la cautela con Lilly y el sector de la obesidad, HSBC mantiene una visión optimista sobre el sector sanitario en general, considerándolo una «inversión defensiva».