El rearme de Europa ofrece oportunidades de inversión tanto en el sector de defensa convencional como en valores relacionados, afirma Aliki Rouffiac, gestora multiactivo de Robeco.
Las acciones del sector aeroespacial y de defensa han superado al mercado este año, impulsadas por el aumento del gasto en defensa y el interés europeo por reducir la dependencia militar de EE.UU.
La próxima cumbre de la OTAN, prevista en La Haya a finales de mes, debatirá un importante refuerzo de la capacidad militar y podría cerrar un acuerdo para elevar de forma significativa el presupuesto en defensa.
Este aumento de gasto abarcará desde armamento y vehículos militares hasta áreas como ciberseguridad y tecnología médica, con potencial para estimular el crecimiento económico europeo a través de inversión en infraestructuras y creación de empleo, según Rouffiac.
GASTO DEL 3,5% DEL PIB
«Se ha producido una aceleración del gasto mundial en defensa respaldada por las continuas tensiones geopolíticas derivadas del conflicto entre Ucrania y Rusia en Europa, y del cambio en las políticas de EEUU respecto al gasto militar, que en 2024 representó casi el 40% del gasto en defensa de todos los países del mundo», afirma Rouffiac.
«Se espera que en la inminente cumbre de la OTAN, se alcance un acuerdo por el que los estados miembro se comprometan a dedicar un 3,5% del PIB al gasto militar y un 1,5% al gasto en ámbitos relacionados, como la ciberseguridad y la infraestructura. Aunque está por ver si se alcanzarán estos objetivos, es evidente que nos encontramos en las fases iniciales de un gran reequilibrio», añade.
Según su valoración, «en Europa, la prioridad es ahora recuperar autonomía militar, ya que EEUU pronto dejará de asumir la mayor parte de la carga defensiva y, por tanto, Europa necesita alcanzar cierto grado de independencia en materia de seguridad de cara al futuro».
LAS ACCIONES DE DEFENSA
«Las valoraciones relativas a futuro siguen favoreciendo al sector de defensa europeo, que cotiza con un descuento del 13% respecto al índice estadounidense», apunta Rouffiac. «En términos absolutos, las valoraciones de las compañías aeroespaciales y de defensa se sitúan ahora en niveles en los que la obtención de beneficios será esencial para lograr rentabilidad en el futuro», opina.
«En la actualidad, la guerra convencional abarca una amplia gama de sectores, como el tecnológico, la atención sanitaria y los servicios públicos, por lo que pueden identificarse oportunidades de inversión fuera del sector aeroespacial y de defensa; por ejemplo, en otros que respaldan las actividades relacionadas con la defensa», indica esta gestora.
«Se espera que las áreas como la ciberseguridad y la infraestructura, además de beneficiarse de un mayor nivel de gasto de capital, ofrezcan mejores valoraciones en relación con el sector aeroespacial y de defensa, que es más caro. Por ejemplo, a finales de mayo, el Global Cybersecurity Index era un 13% más barato que las acciones globales del sector aeroespacial y de defensa», precisa.
EL COSTE DE LA SEGURIDAD
«Las restricciones fiscales suelen ser un factor limitador calve para el aumento del gasto militar, y el ciclo económico europeo desempeña un papel fundamental en ese frente», afirma Rouffiac. «Si Europa logra continuar su expansión económica general en los próximos años, habrá margen para que incremente su capacidad defensiva sin poner en peligro la sostenibilidad de la deuda soberana, puesto que tendrá capacidad para hacer frente a la deuda», añade.
«De cara al futuro, la posibilidad de que un aumento inmenso del gasto militar desencadene un repunte de la inflación estará sobre la mesa a menos que se compense con recortes o con subidas de impuestos en otros ámbitos», remarca.
«Lo que es evidente es que el dividendo de la paz hace tiempo que desapareció, y que estamos volviendo a una tendencia a largo plazo. Si tenemos en cuenta que el gasto militar medio se ha situado cerca del 3,5% a nivel global desde 1960, en cierto sentido, simplemente estamos recuperando un nivel medio de estabilidad a largo plazo», concluye esta experta.
