En medio de la incertidumbre arancelaria, el Ibex 35 ha logrado encadenar ocho semanas consecutivas de ganancias. Y así, sin perder de vista los máximos anuales, desde Bestinver Securities, el área de banca de inversión de Bestinver, han dado a conocer sus mejores apuestas del mercado ibérico (España y Portugal) con las que ganar en bolsa en junio.
La selección de valores está liderada por Mapfre (‘comprar’), de la que dicen que son «mucho más optimistas en no vida que antes, aunque menos en vida».
«Considerando que el primero representa el 70% del total, recientemente hemos aumentado nuestras estimaciones de BPA para 2025, 2026 y 2027 en un 22%, un 22% y un 16%, respectivamente. Si bien el consenso ha variado considerablemente en mayo (+5%), creemos que aún hay margen para mejoras en el BPA, lo que debería impulsar una reacción positiva en el precio de las acciones«, añaden.
De hecho, los expertos de la firma apuntan como catalizadores para el valor mejoras en los beneficios por acción (BPA) a medida que el consenso se ponga al día con los resultados financieros favorables que anticipan debido a la recuperación del negocio de no vida de Iberia.
Además, consideran que los resultados financieros persistentemente sólidos y la desaceleración de la inflación respaldan los altos ROE en todas las aseguradoras de la UE, «actuando como un catalizador para todo el sector, incluido Mapfre».
Otra compañía a tener en cuenta es Ebro Foods (‘comprar’). «A los niveles de precios actuales, cotiza con un descuento significativo frente a la media histórica y, a pesar de los resultados récord de 2024, las perspectivas positivas para las materias primas, la resiliencia de su producto y su bajo apalancamiento financiero, el sector ofrece un amplio margen de mejora en la remuneración al accionista«, afirman desde Bestinver Securities.
En este sentido, ven como impulsores las perspectivas positivas para las materias primas, especialmente en arroz, impulsadas por EEUU y los menores precios del arroz basmati en la India. El segundo aspecto que creen será un factor positivo es la demanda resiliente, debido a la muy baja elasticidad precio de sus productos y a la buena evolución comercial de sus marcas.
Del mismo modo, desde la firma ponen el foco en que se espera un impacto limitado de los aranceles de importación de EEUU (hasta 12 millones de euros en EBITDA), especialmente en comparación con los competidores; el pootencial de disminución de la intensidad del gasto de capital a partir de 2026, tras la finalización de sus principales inversiones estratégicas este año (con retraso); y su «muy bajo» apalancamiento financiero, «lo que ofrece un amplio margen de mejora en la remuneración al accionista (frente a un rendimiento de dividendos del 4 % actual)».
El tercer valor de la lista de Bestinver Securities lo ocupa Elecnor (‘comprar’) que presentó la semana pasada los puntos clave de su Plan Estratégico 2025/2027, donde destacan la sólida generación de Flujo de Caja Libre (FCF) en sus divisiones de Servicios y Proyectos y su capacidad para invertir hasta 400 millones de euros en los próximos tres años.
«Prevemos un potencial de crecimiento de aproximadamente el 20% en el rango superior de nuestra valoración, además de una rentabilidad del 12%», explican.
Por ello, señalan que Elecnor se mantiene bien posicionado para generar valor a largo plazo para sus accionistas mediante la reinversión en crecimiento, la generación de atractivas rentabilidades para sus accionistas y el mantenimiento de una sólida posición financiera, con una deuda neta/EBITDA inferior a 1,5 veces.
«La nueva previsión de dividendos de 73 millones de euros anuales, o una rentabilidad superior al 3,6%, respalda un perfil financiero mejorado. El principal reto será identificar proyectos de inversión adecuados para la asignación prevista de hasta 400 millones de euros«.
Con todo, desde la firma agradecerían «más detalles sobre este Plan Estratégico, ya que creemos que los inversores seguirán considerando a Elecnor como una empresa atractiva». No obstante, identifican los siguientes catalizadores: resultados positivos para 2025, recuperación de impuestos y flujos de entrada del proyecto australiano.
Endesa (‘comprar’) también forma parte de la selección de valores de Bestinver Securities. «A pesar de haber superado recientemente al sector, Endesa aún cotiza con un pequeño descuento (10% en términos de EV/EBITDA) frente a sus competidores ibéricos».
Es más, subrayan que la compañía ofrece una atractiva forma de aprovechar las prometedoras perspectivas de inversión en redes y la alta rentabilidad del negocio de comercialización, respaldadas por una atractiva política de remuneración al accionista.
«Proyectamos un CAGR de 2% EBITDA y 4% de beneficio neto hasta 2027. Los resultados decrecientes de la generación convencional (impulsados principalmente por el desmantelamiento de capacidad) se ven más que compensados por el sólido desempeño del negocio de redes, que está impulsado por una mayor remuneración regulada, suministro de energía y energías renovables«.
Igualmente, mantienen el optimismo sobre las perspectivas regulatorias, ya que tanto el regulador como el gobierno reconocen que el nuevo ciclo de inversión requiere mejoras en el modelo de remuneración. Sin embargo, citan como aspecto negativo la falta de un cronograma claro para la revisión y los rumores sobre una propuesta inicial de baja calidad por parte del regulador que podrían moderar las expectativas de los inversores.
«Considerando esta infravaloración y el potencial alcista que sugiere nuestro modelo de valoración, reiteramos nuestra recomendación de ‘compra’. Endesa ofrece una atractiva oportunidad para participar en la expansión de las redes (como parte de la segunda ola de la transición energética) y la alta rentabilidad del negocio de comercialización en España, respaldada por una atractiva política de remuneración al accionista», comentan.
Junto a estas compañías aparece Inditex (‘comprar’) que dará a conocer sus resultados del primer trimestre del año fiscal 2025 este miércoles, 11 de junio. De estas cuentas avanzan que «serán débiles, en parte debido a las fuertes dificultades cambiarias, y es probable que Inditex revise sus previsiones en consecuencia. Por lo tanto, es probable que la acción se devalúe antes de la publicación de los resultados«.
«Sin embargo, el crecimiento subyacente se mantiene sólido y creemos que la actualización de las operaciones podría ser una sorpresa positiva. Por lo tanto, cualquier debilidad en el precio de la acción la consideraríamos una oportunidad de compra«, puntualizan en Bestinver Securities.
Asimismo, comentan que la textil gallega también debería proporcionar una actualización de sus operaciones del 1 de mayo al 8 de junio. «Un clima comparable más adverso en el sur de Europa sugiere que el crecimiento subyacente podría desacelerarse a alrededor del +6 %».
Aunque enfatizan que gracias a la campaña del 50.º aniversario de Zara, «el crecimiento subyacente podría haberse mantenido estable (desde el +7,6 % en el primer trimestre de 2025) o incluso haberse acelerado hasta aproximadamente el +10 %. Esto sería una sorpresa positiva para el mercado«.
Por último, cierra la lista Indra (‘comprar’), de la que avanzan que dos catalizadores clave podrían impulsar la acción este mes. Por un lado, la cumbre de la OTAN que tendrá lugar el 24 de junio (entre otras decisiones, podría anunciarse un nuevo objetivo mínimo de inversión en defensa superior al 2 % del PIB).
Por otro, la inclusión de Indra en el Eurostoxx 600 el 20 de junio, lo que ayudaría a aumentar la visibilidad, la demanda y el volumen de negociación/liquidez.
«Hemos revisado al alza nuestras estimaciones tras la presentación de unos sólidos resultados, lo que nos lleva a una orientación para 2025 superior a la esperada. En nuestra opinión, la compañía está en camino de cumplir sus objetivos post M&A para 2026, debido a la consolidación de Hispasat y Tess Defence«, concluyen en Bestinver Securities.
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