La economía mundial se va adentrando poco a poco en una década de encefalograma plano, con un «mediocre» crecimiento promedio del 3,1% en los cinco próximos años. Es «el nivel más bajo en décadas», sentencia el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su ‘Informe sobre Perspectivas Mundiales’ publicado este martes en el marco de la Asamblea Anual del organismo y del Banco Mundial, en Washington. A medio plazo, según el FMI, «se instaura un régimen de bajo crecimiento» global que, según sus previsiones, apenas alcanzará un promedio del 3% en el conjunto de la década, y está se convertirá en la más baja de la serie, que parte de 1980.
El nuevo informe del FMI sobre ‘Perspectivas Económicas Mundiales’ (WEO, por su sigla en inglés) prevé que el crecimiento global pasará del 3,3% en 2023 al 3,2% en 2024 y 2025, con una desaceleración ligera en EEUU y en China y con una zona euro que intentará remontar después de haber tocado suelo en 2023, lastrada por Alemania. Si se compara con las proyecciones de julio, la previsión de un crecimiento global del 3,2% en 2024 se mantiene sin cambios pero se ha rebajado en una décima la de 2025 (frente al 3,3% que se estimaba en julio). «La perspectiva es estable todavía, pero decepcionante: prepárense para tiempos inciertos«, advierte el documento en su análisis sobre la economía global.
La buena noticia es que la ola de inflación está en retirada, pero la directora gerente del organismo, Kristalina Georgieva, ya adelanto el pasado jueves lo que cabía aguardar de esta Asamblea Anual: «No esperen fiestas de la victoria», dijo en su discurso inaugural de esta reunión de otoño. Y pensando en los riesgos, sobre todo geopolítcoss, que penden sobre la economía mundial, advirtió: «Vienen tiempos difíciles».
«Del ajuste monetario al ajuste fiscal»
Para el organismo internacional, el regreso de la inflación a niveles cercanos a los objetivos de los bancos centrales anuncia que ha llegado el momento de pasar «del ajuste monetario al ajuste fiscal», para que los Gobierno puedan poner coto al elevado endeudamiento global en el que han incurrido para hacer frente a los ‘shocks’ encadenados en los últimos cuatro años. Según el FMI, a partir de ahora se impone un paradigma de política económica basado en un triple pivote: recorte de tipos de interés, ajuste de las cuentas públicas y reformas estructurales que fomenten el crecimiento.
Estados Unidos, al alza. Zona euro, a la baja
En el nuevo informe de previsiones mundiales, el crecimiento proyectado para EEUU en 2024 se ha revisado ahora al alza, hasta el 2,8%, dos décimas más que en el pronóstico de julio, «debido a los resultamos más sólidos en consumo e inversión no residencial». Se prevé que el crecimiento se desacelere hasta el 2,2% en 2025.
En la zona euro, el crecimiento parece haber alcanzado su punto más bajo en 2023, con una tasa del 0,4%. En todo caso, el avance del 0,8% que ahora se proyecta para 2024 es una décima inferior al que se apuntaba en julio. Por su parte, la previsión de un crecimiento del 1,2% para 2025 queda tres décimas por debajo de la que se publicó en julio.
La sombra de Alemania y el motor español
«La persistente debilidad del sector manufacturero pesa sobre el crecimientode países como Alemania e Italia«, subraya el informe. «Sin embargo, mientras que se espera que la demanda interta de Italia se beneficie del Plan de Recuperación y Resiliencia financiado por la UE, Alemania está experimentanto tensiones debido a la consolidación fiscal y una pronunciada caída de los precios inmobiliarios», añade.
Así, las perspectivas de crecimiento del PIB han empeorado para Alemania, hasta un 0,0% este año y 0,8% en 2025 (frente al 0,2% y el 1,3% que se apuntaba en julio). Mirando a Francia, el FMI mejora en dos décimas su previsión para este año (hasta el 1,1%), pero recorta en igual media la de 2025 (hasta el 1,1%).
En el caso de España, se mejora en medio punto la previsión de crecimiento para 2024 (hasta el 2,9%) y se mantienen en el 2,1% la de 2025. De hecho, las nuevas perspectivas del FMI vuelven a señalar a España como la economía desarrollada con mayor crecimiento en 2024. En 2025, quedaría solo por detrás de EEUU y de Canadá.
Desaceleración china
Si para el conjunto de las economías desarrolladas se prevé un crecimiento del 1,8% tanto para 2024 como para 2025, para las economías emergentes y en desarrollo se pronostican sendos avances del 4,2%. En el caso de China se proyecta una desaceleración gradual. A pesar de la persistente debilidad del sector inmobiliario y de la baja confianza de los consumidores, se prevé que el crecimiento pasará del 5,2% de 2023 al 4,8% este año y el 4,5% el próximo.
El logro de la desinflación
La preocupación que subyace en el documento de perspectivas mundiales tiene que ver con el hecho de que «en el caso de muchas economías avanzadas y de mercados emergentes, el pronóstico a cinco años vista es más débil que el pronóstico a un año». La previsión de un crecimiento mundial promedio del 3,1% para los cinco próximos años «indica que las perspectivas a mediano plazo seguirán siendo mediocres en relación con las previsiones previas a la pandemia». Entre 2006 y 2015 el PIB mundial creció a un promedio anual del 3,6%. Entre 2016 y 2019, lo hizo al 3,4%.
Con todo, el informe hace valer el «logro importante» de haber conseguido domar el intenso proceso inflacionista de los últimos años sin haber caído en una recesión mundial. Para el FMI es evidente que gran parte de la desinflación puede atribuirse a la corrección de los propios ‘shocks de oferta’ (como la interrupción de las cadenas de suministro, por la pandemia; o el choque energético y alimentario, exacerbado por la guerra en Ucrania); también han ayudado las mejoras en la oferta laboral, a menudo vinculadas a un aumento de la inmigración. «Pero la política monetaria cumplió un papel decisivo al mantener ancladas las expectativas de inflación, evitando espirales perjudiciales de salarios y precios y una repetición de la desastrosa experiencia inflacionaria de los años 1970″, añade.
Riesgos a la baja y al alza
Las tensiones geopolíticas, un posible efecto tardío de los altos tipos de interés mayor de lo previsto, los elevados niveles de deuda soberana, las presiones en el sector inmobiliario en China, la posibilidad de aumentos repentinos de las materias primas, el avance de las políticas proteccionistas, el miedo a un brusco reajuste de los mercados financieros y el malestar social forman parte del catálogo de riesgos a la baja que atisba el FMI en sus perspectivas sobre el crecimiento mundial. Sin embargo, las cosas pueden ir mejor si se produce una mayor recuperación de la inversión o un avance más rápido de las reformas estructurales.
